هِستر پیرس، کمیسر محافظه‌کار و شناخته‌شده‌یSECبا لقبی چون "Crypto Mom"، در بیانیه‌ای قاطع اعلام کرد که فناوری بلاک‌چین توان تبدیل دارایی به چیزی غیر از ذات واقعی آن را ندارد. به‌عبارتی، حتی اگر سهم یک شرکت یا اوراق قرضه روی بلاک‌چین توکنایز شود، همچنان اوراق بهادار به‌شمار می‌آید و مشمول قوانین مرتبط است. این موضوع میتواند بر روی فعالیت صرافی ارز دیجیتال در کشور آمریکا تاثیرگذار باشد.
دو مدل رایج توکنایز شدن
او دو سناریو توکنایز شدن را تشریح کرد:
- انتشار مستقیم توکن توسط ناشر اوراق مانند شرکتی که خود توکن‌های نماینده سهام خود را منتشر می‌کند؛
- ایجاد توکن توسط شخص ثالث فرد یا شرکتی با داشتن اوراق اصلی، توکن معادل آن منتشر کرده و ممکن است متعاقباً با خطرات حقوقی و عملیاتی مانند ریسک طرف مقابل مواجه شود.
این روش دوم، احتمالاً پیچیدگی‌های حقوقی بیشتری برای سرمایه‌گذار غیرحرفه‌ای ایجاد می‌کند، چرا که اختیار و دارایی واقعی ممکن است در اختیار ناشر توکن یا امین ثالث باقی بماند.
مقاله پیشنهادی: با بلاک چین و کاربردهای آن بیشتر آشنا شوید!
الزام رعایت قوانین اوراق بهادار
پیرس با تأکید بر اینکه کاربرد بلاک‌چین مانع از الزام قانونی نمی‌شود، گفت که انتشار، خرید، فروش و معامله توکن‌های سهام یا اوراق نیازمند رعایت الزاماتSECاست. کسانی که قصد عرضه توکنایز شده دارند، باید تکالیف شفافیت، افشای کامل ریسک‌ها و رعایت مقررات ثبت یا اخذ معافیت را رعایت کنند.
مقاله مرتبط: دبی اولین پروژه توکنیزه‌سازی املاک در منطقه MENA را راه‌اندازی کرد.
تشویق به تعامل و نوآوری در چارچوب قانون
پیرس ضمن استقبال از پیشرفت فناوری، کسب‌وکارها را تشویق کرد تا پیش از اجرای هر طرح توکنیزه، باSECمشورت کنند. او یادآور شد: اگر فناوری جدیدی نیاز به اصلاح قوانین داشته باشد، SECآماده همکاری برای فراهم‌سازی معافیت‌های متناسب و به‌روزرسانی چارچوب قانونی است.
روند جهانی و رشد صدور دارایی توکن‌شده
اظهارات پیرس در بحبوحه رشد چشمگیر عرضه دارایی‌های توکن‌شده منتشر شد. پلتفرم‌هایی مانند Coinbase،Kraken Robinhood و در حال توسعه زیرساخت‌هایی هستند که سهام شرکت‌هایی نظیر اپل و تسلا را روی بلاک‌چین در قالب توکن ارائه کنند. برخی پروژه‌ها مانندxStocksدر اکوسیستم‌هایی مانند سولانا وBNBنیز به جذب سرمایه بالا نزدیک شده‌اند.
فرصت‌ها و دغدغه‌های سرمایه‌گذاران
توکنایز کردن دارایی‌ها، به‌ویژه اوراق با درآمد ثابت یا سهام خصوصی، میتواند شفافیت، دسترسی و نقدشوندگی را ارتقا دهد. اما اگر این فرایند بدون زیرساخت شفاف و نظارت دقیق انجام شود، سرمایه‌گذاران خرد ممکن است در معرض ریسک‌هایی نظیر خطای حقوقی، مشکلات مالکیت و سود نامتعارف قرار گیرند. در نتیجه توجه به سازوکار قانونی، شفافیت و سازگاری با مقررات؛ ضروری‌ترین الزام در مسیر توکن‌سازی است.
چشم‌انداز آینده و نقش قانون‌گذار
پیرس با بیان اینکه «همین قواعد هم برای نسخه‌های بلاک‌چینی و هم نسخه سنتی اوراق صادق است»، خواهان یکپارچگی و ارتباط نزدیک بخش خصوصی و دولتی در به‌روزرسانی چارچوب قانونی شد. این رویکرد در پی معرفی لایحه تحول بازار دارایی دیجیتال توسط مجلس نمایندگان آمریکا نیز مطرح می‌شود، که تلاش دارد نقش نهادهایی مانندSECوCFTCرا در نظارت بر رمزارز و دارایی‌های دیجیتال روشن‌تر کند.
پیرس وعده داد کهSECآمادگی دارد در مواردی که فناوری جدید مستلزم تغییرات ایمن و دقیق در قوانین باشد، همکاری و معافیت‌های موقت یا دائمی تعریف کند.
نتیجه‌گیری
بیانات هِستر پیرس، همراه با رشد سریع دارایی‌های توکن‌شده در سطح جهان، نشان‌دهنده ورود جدی‌تر رمزارزها و بلاک‌چین به حوزه اوراق بهادار سنتی است. او تأکید کرد که تغییر ظاهر دارایی به دیجیتال و زنجیره‌ای، باعث فرار از قوانین نمی‌شود.
- برای ناشران دارایی: ضروری است پیش از هر اقدامی باSECتعامل کنند؛
- برای سرمایه‌گذاران: توکنایز شدن بدون چارچوب مناسب میتواند به ریسک سرمایه‌گذاری آن‌ها منجر شود؛
- برای قانون‌گذاران: آماده‌سازی راهکارهای قانونی متناسب با فناوری‌های جدید، حیاتی است.
با آماده‌سازی قانونمند و شفاف، توکن‌شدن میتواند مسیر ورود به عصر جدید دارایی‌های دیجیتال را هموار کند، بدون اینکه امنیت قانونی یا حمایت از سرمایه‌گذار قربانی شود.
